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中國龍工前景看俏

 2017-07-10   |   來源:澳門日報

中國首五月的固定資產投資按年上升8.6%,當中房地產開發投資增長8.8%,而基建類投資表現突出,首五月按年上升20.9%。在中央持續調控內地樓市的情況下,基建類的投資今後更將成為內地經濟穩增長的主要動力。

    隨着中國經濟去年下半年開始企穩,工程機械市場亦迎來復甦。今年首五月挖掘機累計銷量按年大增逾100%。裝載機近月銷量有所加快,五月大升約七成,較四月之62%進一步提速。由於挖掘機是工程建設中是最先使用,視為工程機械市場的領先指標,挖掘機銷量率先大幅好轉,預示裝載機、起重機、壓路機等機械產品需求隨後也會上升。

    中國龍工(3339)因受惠行業回暖,早前公佈盈喜表示由於收入大幅增長及成本有效控制,盈利料大幅提高。中國龍工主要業務為製造及分銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機器等,市值約100億港元。集團產品主要以輪式裝載機為主,佔去年收入約51%,其次為起重叉車及挖掘機,分別佔收入約24%及11%。據投行報告,集團今年首五月挖掘機銷量按年增長102%,增幅與市場相若。但值得注意的是,集團的裝載機具龍頭地位,首五月銷量增幅達63%,較行業26%快一倍有多,帶動市佔率上升至約27%。另外,起重叉車銷量受惠內地物流快速的發展,銷量亦大增60%,亦都跑贏行業之34%,反映市場對其產品需求強勁。

    受惠內地多項基建工程的拉動下,以及環保排放標準升級增加更換需求,均帶動中國龍工之收入上升及盈利顯著增長。預期17年市盈率為17倍,對於具有經濟周期性的股份來說,估值並不便宜,但盈利預測仍有機會上調,適合較進取的投資者,須注意內地的工程機械市場的銷量及政策變動情況。


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